美股开始形成底部?技术分析师:恐怕还得波动好几个月

技术分析师指出,投资者如果希望股市抛售潮快点结束,他们恐怕要失望了,因为股市还会波动好几个月才会触底。

这样的时间表正好与一些大事的準备期相吻合,投资策略师认为,这可能是市场的基本催化剂。

头一件大事就是中美贸易谈判的最后期限:3 月 1 日,无论是什幺解决方式,总之有朝解决方向迈进一步就是好消息。

另一件大事是 3 月 20 日的 Fed 会议,联準会 (Fed) 主席鲍尔到底理不理川普,会不会升息?市场猜测 Fed 可能停止升息,而这是股市利多。

本週是美股狂野的一週,先是週一 (24 日) 急遽下跌,S&P 500 触及今年新低,接着週三 (26 日) 道指出现史诗般千点巨涨,但週四 (27 日) 盘中又见 611 点的大跌,最后却又收升 260.37 点。

技术分析师对于终点是否近了意见分歧,但均同意在市场触底前还会有另一波剧烈波动涨势。

Oppenheimer 技术分析师 Ari Wald 指出,以历史经验来看,主要底部都会有双底,但目前还没出现双底,「像写 W 一样,现在才写了第一条腿。一般来说,价格会出现一些整併,目前我们已看到 S&P 500 在 2375,週一短暂低于这水準,接着超过这水準,现在是自 2016 年以来的牛市撤退 50%。」

「还要再过几週或甚至数月才会抵达绝对底部,现在市场似乎正处于高强度的低位。」

「看看我们下行程度多夸张,你就可以看到上行的动作多大,现在要变悲观已经太晚了,但现在要改乐观也太早了。」

第三件事是企业获利,但获利消息可能多空交错,因为今年获利成长超过 20% 已经触顶,许多企业预期明年走疲。

CFRA 首席投资策略师 Sam Stovall 认为,全球贸易问题最令市场烦躁,因为那最有可能导致全球经济衰退,另一个烦恼就是 Fed 升息的速度,最后则是华盛顿整体功能失调 (因政府关闭)。

Stovall 指出,如果这些有正面发展,那週一的收盘水準就将证实是低点。

美股开始形成底部?技术分析师:恐怕还得波动好几个月

Strategas Research 技术分析师 Chris Verrone 表示,「比较棘手的问题是,週三的大涨究竟只是下行趋势中的反弹,还是大幅度低位的起点。这事没有定论,但不管哪一种说法,至少我们预期未来几週走势就是这样。阻力在 2600 至 2675 这範围出现 (自低点大概上升 10%~15%)。」

「在熊市环境中,这种程度的大涨并不罕见,但棘手的部分是时机和走势延续时间,主要低点通常表现出极强的广度和动能。」

野村 Instinet 执行董事 Frank Cappelleri 认为,目前的抛售对大家都关注的技术指标来说很难,「显然昨天的低点 2346 都在大家的雷达上了,其他所有回撤的水準或者移动均线、长期支撑区域,这些在下行途中都没有意义,至少我们有一个短期的参考点。」

他偏向将此回走势与 2011 年一次盘中下跌 20% 相比较。「我们之前就经历过好几个月这样,最近一次是在 2011 年至 2012 年间。」他指出 2011 年的 10 月过后 2 个月价格走势才清晰一些。「现阶段买进或卖出都令人不太舒服。」

他指出,在 2011 年的抛售中,S&P 涨跌 10% 的次数有 7 次,而涨跌 5% 的次数则有 19 次。

美股开始形成底部?技术分析师:恐怕还得波动好几个月

「但我们还没看到这样的拉锯,要有更多这种涨跌拉锯的走势,现在却偏一边倒去,现在倒向下跌那边。」

Wald 仍认为牛市完好无损。

「我们多年的经验就是,没有人知道股市往哪走,要赚钱不是靠知道股市要怎幺做,而是有一个过程,技术分析就是一个过程。」

他指出, S&P 500 企业中只有 8% 在他们的 200 日 MA 以上,这是自 2011 年以来最低水準,2011 当年只有 7%。

「我们认为,我们仍处于这长期牛市中,这是在低成长的全球环境中,由高成长企业领导的牛市。靠苹果、微软这一类的股票,你最终还是能把亏损拿回来的,我反而比较担心与全球和商品曝险的股票,例如能源、工业和原物料股。」

美股开始形成底部?技术分析师:恐怕还得波动好几个月

贝尔德首席投资策略师 Bruce Bittles 却认为,圣诞前夕缩短半日的交易时间,市场浮现大屠杀的悲观情绪,道琼指数下挫 600 点以上,这可能是迈向触底的一个迹象。

「我们认为 24 日的走跌引发市场悲观飙升,这是我们认为要形成底部的一个必要条件,先前预期恐惧指数 VIX 上升至 35,这在週一已经达到,但看过往经验,所有大跌都会让 VIX 上升更高,所以我们还需要看其他数据才能确定底部,目前我们仍只是怀疑。」



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